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投资的本质是概率的游戏

 

投资的本质是概率的游戏

 

闲来没事做一做思维体操:投资的本质是什么?市场风险是什么?股市可以预知吗?诸如此类,几百年来,围绕“投资于投机”、“价值与趋势”的争论从来都没有间断过,到今天也没有能够说服对方,足见投资领域的博大精深,那么我们一般人来到股市,该怎么思考“机会与风险”呢?


 

对股市有点经验的投资者都知道股价走势是具有较大随机性的,即便是纯粹的技术派分析人士也承认股价在一定程度上具有随机性,技术派分析鼻祖查尔斯·H·道也认为日间杂波受人为影响最大、最无意义。并且假如存在可预测的方法,由于所有人作出一致的预测,那么预测本身也会影响股价的波动而导致预测失败。从古今中外公开的资料看也没有人或方法能完全地预测股市走势。以上推理得出股价波动至少在一定程度上是不可测的。

 

其实,股市是一场概率的游戏,不论是基本面分析、技术面分析还是资金管理、心态控制,都是在评估某一次出手的获胜概率,就像战场上将军对一场战争、一次战役的谋划和部署,没有百分百的事情,都是综合评估各方面对我对比,得出一套最有利于自己取胜的作战方案。有些人认为股票的运动是可以预知的,有些说是不可以预知的。这两点都不对,股票游戏是概率的游戏,没有百分之百这回事。股票的盈利预测能做到几成把握?企业基本面的分析能做到几成靠谱?行业基本面的把握能看到多远?财务报表你能相信几成?技术面能看出上涨和下跌到几成把握?不要说资本市场的二手、三手信息,就是企业自己管理层对业务发展和行业动态也做不到精准把握,影响企业发展、行业变化的要素十分复杂,更不要说受此影响的股票定价了。

 

以A股十几年来的发展为例,2005年开启的大牛市,房地产、金融、有色金属、煤炭为代表的实体经济行业代表了中国过去十几年的发展成果,企业盈利大幅度增加,股价上涨是理所当然,可是有谁能够想到股指可以疯狂到6124?在2005年998点的行情中,很多人还在忙着割肉,可是有谁会想到两年后他们割肉的股票可是迅速上涨十倍二十倍?6000点之上,国人开始“赶日超印”,打呼上证指数要上8000点,一万点,可是谁又想到一年之后股指就到了1664点?这期间许多股票腰斩再腰斩,高达48元多的中石油,一年后就剩下一个零头,高达68.4元的中国远洋一年后也是剩下一个零头,有谁能够想到预测到?2010年之后“吃药喝酒”的行情,又有多少人认为“医药黄金十年”“白酒穿越周期”?这些人在2013年至今声音何在?

 

股市是一个“复杂多变量”影响下的人类行为综合体,在股市没有什么是百分百的,一切都是在“概率”和“可能性”上进行优化,提高自己的胜率。具体到投资,一个可行的投资计划,不能凭空想像,它必须有理有据。“理”就是数学的概率,如果你每次出手的赢面不超过50%,那么长期下去你必然亏损的局面居多。 “据”在于你知道怎样找临界点,在长期的观察和实践过程中,你知道这些点是出入场的关键点,在这些点操作,你的赢面超出0%,再加上应用“大赚小陪”的思想,你的获胜概率其实远远超出了50%。在企业和行业的基本面分析中也要“有理有据”,这个“理”则是你对企业和行业基本情况的掌握和了解程度,要站在产业的角度内行地看待问题,才能提高认识准确的概率,“据”则是企业和行业发生变化和拐点的时候,有什么蜘丝马迹,是否能够管中窥豹,只有如此才能够提高“据”的可靠性。

 

在股市概率论的基础上,还要认识人性对风险的偏好特征,人类本性是厌恶风险的,下面的实验说明了这个问题,纽约有位叫夏皮诺的心理医生,他请了一批人来做两个实验。

 

实验一

 

选择:第一,75%的机会得到1000美元,但有25%的机会什么都得不到;第二,确定得到700美元。虽然一再向参加实验者解释,从概率上来说,第一选择能得到750美元,可结果还是有80%的人选择了第二选择。大多数人宁愿少些,也要确定的利润。

 

实验二

 

选择:第一,75%的机会付出1000美元,但有25%的机会什么都不付;第二,确定付出700美元。结果是75%的选择了第一选择。他们为了搏25%什么都不付的机会,从数字上讲多失去了50美元。

 

问问自己,如果你是参加实验的一员,你会做什么样的选择?股票是概率的游戏,无论什么样的买卖决定,都没有100%正确或不正确的划分。人性中讨厌风险的天性便在其中扮演角色。

 

一般股民爱贪小便宜,买入股票有了获利就赶紧出手,特别是来了一个涨停板,还不抛更待何时?赶紧享受一下自己胜利的果实,这只股票或许有75%继续上升的机会,但为了避免25%什么都得不到的可能性,这样的股民宁可少赚些。结果是可能有1000元利润的机会,你只得到100元。当然,有人说我可以在高价认错,买回来就可以了,其实在股市玩的久的人都明白,要用比你卖价更高的价格买回来抛出的股票,其难度是何其大!看着股价一天比一天高,只能做旁观者了,只有后悔的份,“要是我不抛的话,我挣了……”。而一旦买进的股票跌了,想法就不一样了,便死皮赖脸不肯认错出局,想像出各种各样的理由说服自己下跌只是暂的,开始找各种各样的“利好”以便让自己坚持下来,其真正的原因只不过为了搏那25%可能全身而退的机会!结果是小亏慢慢积累成大亏,套了很长时间后,心里的承受力到达极限,便有可能一刀下去,一了百了,可是通常,此时恰恰是带血的筹码割在了地板上。

 

借用一句流行的话说,“截断亏损,让利润奔跑”,借用概率的思维方式,在你正确的时候,放大你的收益,在存在赚大钱的可能性的情况下,不放“让子弹飞一会”,在看错的情况下,要果断及时认错,要防止一次错误导致“一夜回到解放前”的悲剧发生,这就是概率思维和资金管理的要义所在。

 

时间:2014-12-15 10:03
排名 交易者 累计净值▼ 客户权益◆ 累计净利◆ 累计手续费◆ 累计收益率 最大回撤◆ 胜率◆ 起始时间
1 期海任我行 11082.3600 527.48 27257042.69 13080332.31 1108136.00% 85.00% 50.69% 2015-01-09
2 hello world 50.4200 98465.38 3705252.67 6730157.33 4942.00% 42.00% 54.45% 2014-05-05
3 二指禅 19.8600 50788.57 2252833.95 272486.05 1886.00% 32.00% 57.03% 2014-03-03
4 雨人 9.8300 1300862.25 9855056.37 1311173.63 883.00% 51.00% 46.44% 2014-02-10
5 知止赢信 7.0100 64.83 1273451.54 81348.46 601.00% 60.00% 18.45% 2014-03-18
6 猛禽战术基金 4.5600 1211.57 2595911.26 559053.74 356.00% 75.00% 39.20% 2014-03-17
调查问卷
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